繼7月中央政治局會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”后，監管部門在投資端、交易端、融資端綜合施策，發力活躍資本市場。這些政策的落地更好健全市場基礎功能、持續優化市場生態，也不斷引入增量資金。未來，隨著中國經濟延續企穩回升態勢以及政策持續發力，資本市場有望與經濟修復共振。

活躍資本市場重磅舉措持續落地

今年7月以來，資本市場改革舉措密集發布：

8月27日，活躍資本市場政策密集落地，中國證監會階段性收緊IPO節奏，引導上市公司合理確定再融資規模，要求上市公司募集資金應投向主營業務，嚴限多元化投資；財政部、稅務總局公告證券交易印花稅減半征收；證券交易所調降融資保證金比例，支持適度融資需求。

9月，金融監管總局發布《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》，下調風險因子，為增量險資入市進一步打開空間；同月，滬深交易所進一步規范股份減持行為。

12月，公募基金行業第二階段費率改革工作正式啟動。證監會研究制定《關于加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規定》，進一步優化交易傭金分配制度。

以2022年數據測算，《規定》實施后，公募基金股票交易傭金總額將由188.68億元下降至126.36億元，降幅為33.03%，每年為投資者節省62.32億元的投資成本。

投資端改革已成為當前資本市場改革發展的重中之重。

上海證券報記者獲悉，中國特色現代資本市場政策框架初步形成了“1+N+X”的體系，其核心舉措之一就是制定資本市場投資端改革行動方案。下一步，證監會將全面推進投資端改革，進一步擴大中長期資金來源、提高權益資產投資實際比例、落實長周期考核機制，并著力優化市場機制環境。

中國經濟延續企穩回升態勢

長期向好的經濟基本面是維持資本市場穩定運行的基礎。今年以來，穩經濟措施持續出臺，多方合力提振資本市場信心。展望明年，經濟基本面持續向好也為資本市場改革提供了有力支撐。

2023年初以來，中國經濟頂住了來自國外的風險挑戰和國內多重因素交織疊加帶來的下行壓力，前三季度GDP增長5.2%。隨著前期出臺的政策效應逐步顯現，國內需求持續恢復，企業效益改善，市場信心逐步修復。

中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2024年經濟工作，明確提出“堅持穩中求進工作總基調”，強調“鞏固和增強經濟回升向好態勢，持續推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長”，一系列重要部署傳遞出2024年經濟工作新動向。

展望2024年，在政策發力和改革加力共同作用下，專家認為，中國經濟將延續企穩回升態勢。中信建投證券首席經濟學家黃文濤表示，2024年，美國利率、美元見頂回落，人民幣企穩回升，外部金融環境改善。中國經濟動能進一步轉換，補庫存和利潤回升是積極變化，全年有望實現5%左右的GDP增速。穩增長動力提升，貨幣政策和財政政策更加積極。A股面臨的基本面、政策面環境邊際改善，可以更加樂觀。

增持回購助力市場信心回穩

各方積極因素累積下，市場資金面也正在好轉。一方面，中央匯金、險資、社保基金等逆勢加倉，股票ETF基金成為資金流入的新渠道；另一方面，產業資本減持規模和預案大幅減少，股票增持與回購增加，外資也從前期持續凈賣出的狀態開始逐漸回流。

8月份以來，上市公司密集發布回購預案，回購金額持續增加。僅12月10日，就有超30家A股上市公司披露增持或回購公告，傳遞市場信心。

中國銀河研究院策略分析師楊超認為，上市公司適時進行股票回購：一是彰顯了上市公司對于經濟復蘇的信心，具備短期“護盤”作用。二是有利于企業資本結構的優化、公司財務和戰略目標的實現，增強股東對公司的控制力。作為市值管理行為，回購股票能穩定或提升股價，保護公司實際價值，利于企業長期健康發展。

央企也持續發揮市場“穩定器”作用。無論是10月中央匯金公司買入ETF，還是12月國新投資增持ETF，都體現了央企對中國經濟發展、對A股市場長期投資價值的堅定看好和支持。

中金公司認為，今年以來ETF交易活躍度有所提升，是市場增量資金的重要組成。近期匯金、國新投資增持ETF，更是為市場注入流動性并提振信心。

責任編輯：楊文博 校對：楊文博